کسب بیشترین بازدهی در بازار سرمایه

جایگاه نخست بورس در کسب بازدهی در میان بازارهای پنج‌گانه سنتی

یک کارشناس بازار سرمایه گفت: به نظر می‌رسد بازار سرمایه بتواند از میان بازارهای سنتی پنج‌گانه (بورس، سود بانکی، طلا، ارز، مسکن) جایگاه نخست را برای سرمایه‌گذاری میان‌مدت و بلندمدت در سهام ارزنده و کسب بازدهی معقول به خود اختصاص دهد.

اعتمادآنلاین| معاملات بورس بعد از مشخص شدن نتیجه نهایی انتخابات ریاست جمهوری، سمت و سوی دیگری به خود گرفت و توانست با تداوم روند صعودی خود برای چند روز متوالی، فضای امیدوارکننده ای را جهت سرمایه گذاری فراهم کند. اما اکنون سهامداران را دچار نگرانی هایی درباره ایجاد احتمالی روند اصلاحی بازار کرده است.

به گزارش ایرنا، اکثر کارشناسان بارها در این زمینه اعلام کردند که ورود شاخص بورس به مدار نزولی نباید منجر به ترس و نگرانی سهامدارانی شود که با سرمایه گذاری های خود در بورس به دنبال کسب بازدهی معقول از این بازار هستند، بر این اساس، ایجاد هر اصلاحی در بازار منطقی است و این روند می تواند زمینه شتابی دوباره را برای شاخص بورس به سمت صعود فراهم کند.

فعالان حاضر در بازار بارها در ارزیابی های خود نسبت به روند معاملات بورس اظهار خوش‌بینی کرده‌اند و در اظهارنظرهای خود نسبت به روند بازار اعلام کرده اند که با توجه به پایان ریسک انتخابات ریاست جمهوری و برداشته شدن سایه تردید و ابهام از سر بازار، اکنون سهامداران فقط دغدغه انتخاب تیم اقتصادی جدید و سیاست‌های به کار گرفته از سوی افراد جدید کابینه دولت سیزدهم را دارند و با مشخص شدن آن می توان در انتظار روزهایی بهتر از روند فعلی معاملات بازار باشیم.

الزام برای توجه به چند نکته در معاملات بورس

«امیرعلی امیرباقری» امروز روند معاملات بورس در هفته‌ای که گذشت را مورد ارزیابی قرار داد و افزود: در معاملات هفته گذشته بورس، راه سهام و صنایع از یکدیگر جدا شدند و دید کلی بازار به سمت سهام سودمحور با آینده تحلیلی بهتر پیش رفت که همین امر به تخصصی شدن و بازگشت بازار به روال منطقی معاملات کمک کرد.

وی توجه به چند نکته را در معاملات بورس الزامی دانست و گفت:‌ انتخابات ریاست جمهوری ایران به عنوان ریسکی جدی در معاملات بازار تلقی می شد اما با توجه به پایان انتخابات و روشن شدن نتیجه آن، این ریسک ها کاهش یافته، اما همچنان تردیدهایی، معاملات این بازار را تهدید می کنند که منجر به شک و تردید سهامداران برای ورورد به این بازار شده است.

ریسک‌های تهدیدکننده معاملات بورس از دو بعد داخلی و خارجی

امیرباقری ریسک تهدیدکننده معاملات بورس از بعد خارجی را وابسته به مذاکرات برجام اعلام کرد و گفت: این موضوع تاثیر خود را بر روند قیمتی ارز گذاشت و در چند روز گذشته شاهد افزایش نرخ ارز در بازار بودیم که این موضوع به دنبال خودر در بازار، اثر خود را بر سهام صادراتی محور و در نهایت کلیت بازار گذاشت و توانست محرکی کوتاه مدت بر روند بازار باشد.

این کارشناس بازار سرمایه در ادامه به ریسک‌های تهدیدکننده معاملات بورس از بعد داخلی تاکید کرد و اظهار داشت: در بعد داخلی همچنان ابهاماتی بر فضای کلی بازار وجود دارد و هنوز تیم اقتصادی و سیاست های کوتاه مدت، میان‌مدت و بلندمدت دولت جدید برای بازار ناشناخته است.

وی به وجود ابهام جدی در بحث سیاست های پولی، سیاست های مالی، سیاست های ارزی و سیاست های تعرفه ای اشاره کرد و افزود: در مورد قیمت گذاری دستوری هنوز برنامه ای جدی اتخاذ نشده است، بنابراین همه این مسایل در ایجاد ابهام در بازار تاثیرگذار بوده است.

امیرباقری با بیان اینکه بحث مالیات ها از جمله مسایلی است که روز به روز در حال پررنگ تر شدن در معاملات بازار است، گفت: سرمایه گذاران که به صورت سنتی مالیات ها را در بخش مالی صورت عملکرد سود و زیان، مشاهده می کنند باید نگاه واقع بینانه‌تر و جدی‌تری به این بخش داشته باشند و آن را در محاسبات خود دخیل کنند؛ بنابراین بحث مالیات ها و سود شرکت ها بر کلیت بازار سرمایه تاثیرگذار خواهد بود.

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: با توجه به اصلاح قیمتی سهام شرکت ها در بازار و رسیدن قیمت ها به سطوح نسبتا منطقی که متناسب با پارامترهای معقول حال و آتی اقتصادی است، اکنون قیمت‌ها بر سطوح معقولی قرار گرفته اند و به مراتب سهامدارانی که دید میان مدت و بلندمدتی به بازار دارند می توانند از این سطوح قیمتی استفاده کنند و افق سرمایه گذاری خود را با این اتفاق تنظیم کنند.

وی توجه به مباحث مالی و تخصصی برای سرمایه گذاری را نکته ای مهم برای ورود به بازار سرمایه دانست و گفت:‌ سرمایه گذاران باید دید جدی و تخصصی تری را نسبت به معاملات بازار سهام داشته باشند، روش های سنتی در کلیت بازار پاسخگو نیست و سهامداران باید محاسبه را اولویت فعالیت خود در بورس کنند.

به اعتقاد امیرباقری، در معاملات بازار سرمایه باید توجه بیشتری به محاسبات صورت بگیرد تا سهامداران بتوانند برای کسب بازدهی های معقول از فرصت های بازار به نحو احسن استفاده کنند.

وضعیت بازار رمز ارزها جالب نیست

این کارشناس بازار سرمایه به روند معاملات بازارهای جهانی تاکید کرد و اظهار داشت: در بحث بازارهای جهانی یکی از رقبای نوظهوری که برای بازار سرمایه مطرح شد، بحث سرمایه گذاری در بازار رمز ارزها بود که در آن برهه زمانی و با ورود سرمایه های گسترده مردم به این بازار هشدارهای لازم به سرمایه گذاران داده شد که این بازار به طور حتم وارد مدار نزولی می شود.

وی خاطرنشان کرد: با توجه به اینکه وضعیت جهانی بازار رمز ارزها جالب نیست اما در حوزه داخلی شاهد وجود رقبای جدی برای سرمایه گذاری در این بازار هستیم که با توجه به وجود چنین وضعیتی در این بازار به نظر می رسد که سرمایه گذاران باید دید واقع بینانه تری را نسبت به سرمایه گذاری در این بازار داشته باشند.

امیرباقری گفت: سرمایه گذاران باید محدودیت قانونی که اکنون برای سرمایه گذاری در این بازار وجود دارد را در نظر بگیرند تا متحمل ضرر و زیان و خساراتی که از قبل پیش بینی شده است، نشوند.

جایگاه نخست بازار سرمایه در میان بازارهای پنج‌گانه

این کارشناس بازار سرمایه سرمایه گذاری در بازار سرمایه را با دیگر بازارها را مورد مقایسه قرار داد و گفت: به نظر می رسد بازار سرمایه بتواند از میان بازارهای سنتی پنج گانه جایگاه نخست را برای سرمایه گذاری میان مدت و بلندمدت در سهام ارزنده و شرکت های سودمحور و کسب بازدهی معقول در این بازار به خود اختصاص دهد.

وی معتقد است که سرمایه گذاران باید از این قیمت ها برای سرمایه گذاری میان مدت و بلندمدت در بازار سرمایه استقبال کنند.

امیرباقری اظهار داشت: سرمایه گذاران باید دید معقولی را نسبت به چیدمان پرتفوی خود در بازار داشته باشند تا بتوانند ضمن کاهش ریسک برای سرمایه گذاری در این بازار، عملکرد خود را برای سرمایه گذاری در این بازار بهبود ببخشند.

بازار سرمایه نیازمند استراحت موقتی است

این کارشناس بازار سرمایه روند معاملات بورس در هفته جاری را پیش بینی کرد و گفت: با توجه به رشد اخیر شاخص بورس که به مدت 10 روز به طول انجامید، به نظر می رسد بازار سرمایه تاحدودی نیازمند استراحت موقتی باشد اما سهامداران نباید در صورت افت شاخص بورس نگران وضعیت بازار شوند و تصمیم به رفتارهای هیجانی در این بازار بگیرند زیرا بعد از رشد بازار برای چند روز متوالی، شاخص بورس برای مدتی کوتاه نیازمند اصلاح خواهد بود.

وی خاطرنشان کرد: اکنون قیمت ها به سطوح مقاومتی خود برخورد کرده اند، همین امر ممکن است فشار معقول و منطقی را بر بازار سرمایه وارد کند و بعد از آن انرژی مضاعفی برای روند میان مدت و بلندمدت صعودی بازار سرمایه جمع شود.

امیرباقری با اشاره به اینکه بازار سرمایه باید نسبت به واقعیت های بازار نگاه منطقی داشته باشند، گفت: سهامداران باید تلاش کنند تا از مجرای تحلیلی اقدام به سرمایه گذاری در بورس کنند و نباید به سیگنال های به دست آمده در فضای مجازی اکتفا کنند، در این صورت در میان مدت و بلندمدت می توانند از این بازار کسب سود کنند و کمتر متحمل ضرر و زیان های احتمالی در این بازار نشوند.

شاخص کل در پایان روز چهارشنبه هفته پایانی خرداد ماه (دوم تیرماه) در حالی با رقم یک میلیون و 213 هزار واحد به معاملات پایان داد که این رقم (چهارشنبه، نهم تیر ماه) به یک‌میلیون و 256 هزار واحد رسید.

شاخص کل (هم‌وزن) در پایان هفته پایانی خرداد ماه 376 هزار و 873 واحد بود که در هفته گذشته این عدد به 384 هزار و 181 واحد و شاخص قیمت (هم‌وزن) از 241 هزار و 708 واحد به عدد 246 هزار و پنج واحد رسید.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری نسبت به بازار سهام بازدهی بیشتری کسب کردند

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم؛ صندوق‌های سرمایه گذاری یکی از راههای سرمایه گذاری غیرمستقیم در بورس بویژه برای تازه واردان به بازار سهام است.

بر این اساس باید گفت در دو دهه گذشته صندوق های سرمایه گذاری محبوبیت بالایی در بین سرمایه گذاران پیدا کرده اند و امروزه بسیاری از افراد به دلایل مختلفی مثل کمبود وقت، نداشتن اطلاعات کافی درباره فرصتهای سرمایه گذاری موجود، مشغله زیاد و … معمولا گزینه ای که برای پس انداز پول خود انتخاب می کنند بانک است.

در نتیجه این دسته از سرمایه گذاران فرصت کسب بازده های بیشتر را به راحتی از دست می دهند؛ بر این اساس یکی از ابزارهایی که این فرصت را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد، صندوق سرمایه گذاری است. صندوق سرمایه گذاری یکی از فرصتهای مطلوب سرمایه گذاری در گزینه های مختلف سرمایه گذاری مثل بازار سرمایه است، بویژه برای افرادی که قصد سرمایه گذاری غیرمستقیم در بورس را دارند و خودشان وقت و یا اطلاعات کافی را برای انجام این کار ندارند و با این کار فرد سرمایه گذار، امکان دستیابی به بازدهی هایی بالاتر از سود بانکی را بدست خواهد آورد.

همچنین از مدیریت حرفه ای دارایی ها، کاهش ریسک سرمایه گذاری ها، نظارت و شفافیت اطلاعاتی، نقد شوندگی بالا و صرفه جویی نسبت به مقیاس به عنوان مزایای سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری یاد می شود.

بر این اساس نگاهی به وضعیت این روزهای بازار سهام نشان می دهد در حالی که شاخص بازار سرمایه برای سه ماه اول سال 96 بازدهی 1.6 درصدی را نشان می دهد، صندوق های سرمایه گذاری بازدهی قابل توجهی را کسب کرده اند و آمار نشان میدهد صندوق های «توسعه صادرات»، «بانک اقتصاد نوین»، «آسمان یکم»، «پارس»، «آسمان آرمانی سهام»، «صنعت و معدن»، «نیکوکاری ندای امید»، «کاریزما»، «افق» و «باران کارگزاری کشاورزی» بیشترین بازدهی را در صنعت صندوق های سرمایه گذاری در بهار امسال به خود اختصاص داده اند.

این در حالی است که در گروه صندوق های مشترک مختلط به ترتیب صندوق های پارس شرکت کارگزاری آبان، آسمان خاورمیانه شرکت سبدگردان آسمان و آرمان اندیش شرکت مشاور سرمایه گذاری آرمان آتی بالاترین بازدهی را به خود اختصاص دادند.

همچنین صندوق های توسعه صادرات شرکت کارگزاری بانک صادرات، بانک اقتصاد نوین و آسمان یکم شرکت سبدگردان آسمان نیز پربازده ترین صندوق های در سهام بهار امسال هستند.

علاوه بر این، در گروه صندوق های با درآمد ثابت نیز به ترتیب صندوق های کاریزما شرکت سبدگردان کاریزما، توسعه سرمایه نیکی شرکت مشاور سرمایه‌گذاری نیکی گستر و بانک گردشگری شرکت کارگزاری آگاه، بالاترین بازده سه ماه نخست سال جاری را کسب کرده اند.

بهترین روش سرمایه گذاری در ایران کدام است؟

آمارها نشان می‌دهد بازدهی بورس به نسبت میانگین بازدهی بازار خودرو، مسکن، طلا و ارز طی ۵ سال اخیر بالاتر بوده است. سرمایه‌گذاری غیر مستقیم با مبالغ کم از دیگر مزایای این بازار است.

بازارهای مختلفی نظیر بورس، دلار، طلا، مسکن، خودرو، بانک و . برای سرمایه‌گذاری وجود دارد. برای انتخاب بهترین روش سرمایه گذاری، در گام اول باید بازدهی آن‌ها را با هم مقایسه کرد. در طی ۵ سال منتهی به ۳۱ شهریور ۱۴۰۰، بورس با بازدهی حدوداً ۱۷۱۴ درصدی، بهترین عملکرد را در مقایسه با سایر بازارها داشته است. در طی همین مدت، سکه طلا با بازدهی ۹۱۴ درصد، دلار با ۶۷۵ درصد، مسکن با ۶۳۰ درصد و سپرده‌های بانکی با ۱۱۵ درصد در رتبه‌های بعدی قرار دارند.

آیا فقط بازده سرمایه گذاری در یک بازار مهم است؟

برای انتخاب روش سرمایه گذاری، فقط پارامتر بازدهی سرمایه گذاری در یک بازار مهم نیست. هر کسب بیشترین بازدهی در بازار سرمایه گزینه سرمایه گذاری مانند مسکن، طلا، دلار، خودرو، سپرده‌های بانکی و … شرایط و ویژگی‌های خاص خود را دارد که باید پیش از شروع سرمایه گذاری به آن‌ها توجه کرد. از جمله این ویژگی‌ها می‌توان به نقدشوندگی، امکان مدیریت ریسک، قابلیت سرمایه گذاری با مبالغ کم، سهولت انجام معامله، امنیت سرمایه گذاری و شفافیت معاملاتی اشاره کرد.

نقدشوندگی به این معناست که بتوان یک دارایی را سریع و راحت تبدیل به پول نقد کرد. لذا به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که پیش از آغاز سرمایه‌گذاری در یک دارایی، نقدشوندگی آن را به دقت مورد بررسی قرار دهند. چرا که اگر در آینده به هر دلیلی تمایل داشتند آن دارایی را به پول نقد تبدیل کنند، بتوانند در سریعترین زمان ممکن این کار را انجام دهند.

امکان مدیریت ریسک

یک بازار خوب، باید این امکان را به سرمایه گذاران بدهد تا بتوانند ریسک خود را مدیریت کنند. در بازار بورس سرمایه‌گذاران می‌توانند با ایجاد سبد متنوعی از اوراق بهادار، ریسک سرمایه گذاری خود را به نحو مطلوبی مدیریت کنند. شایان ذکر است که از طریق بازار بورس می‌توان در سکه طلا نیز سرمایه گذاری کرد. برای این کار کافیست سرمایه‌گذار اوراق بهادار مبتنی بر سکه طلا را خریداری کرده و یا در صندوق های سرمایه گذاری مبتنی بر سکه طلا سرمایه گذاری کند.

با حداقل ۵۰۰ هزار تومان تومان می‌توان در بازار بورس سرمایه گذاری کرد. در حالی که برای سرمایه گذاری در سکه طلا و خودرو به سرمایه چند میلیون تومانی و برای سرمایه‌گذاری در زمین و مسکن حداقل به سرمایه‌ چند صد میلیون تومانی نیاز است.

سهولت انجام معاملات

در حال حاضر، سرمایه گذاری در بورس و خرید و فروش انواع اوراق بهادار به صورت آنلاین و از طریق سامانه های معاملاتی کارگزاری ها انجام می‌شود. در حالی که در سایر بازارها مانند طلا، خودرو، مسکن و دلار چنین امکانی وجود ندارد.

امنیت سرمایه گذاری

یکی از مهمترین عواملی که باید به آن توجه داشت، بحث امنیت سرمایه گذاری است. در بازارهای مانند ارز، سکه طلا، خودرو و مسکن این احتمال وجود دارد که دارایی خریداری شده و یا اسناد مرتبط با آن جعلی بوده و سرمایه‌گذار تمام دارایی خود را از دست بدهد. در حالی که در بازار بورس چنین اتفاقی ممکن نیست رخ دهد؛ چرا که تمامی اوراقی قابل خرید و فروش در بورس، به صورت پیوسته توسط سازمان بورس اوراق بهادار بررسی می‌شوند. علاوه بر این، طبق قانون کلیه شرکت‌هایی که سهام آن‌ها در بورس معامله می‌شود موظفند به شکل دوره‌ای صورت‌های مالی خود را در سامانه کدال منتشر کنند. از این رو بازار بورس نسبت به سایر بازارهای موازی از شفافیت معاملاتی بیشتری برخوردار است.

چگونه می‌توان در بورس سرمایه گذاری کرد؟

سرمایه گذاری در بورس به دو روش مستقیم و غیر مستقیم امکان پذیر است. در روش مستقیم، شخص باید بازار را زیر نظر گرفته و از روش های مختلف تحلیل مثل تحلیل تکنیکال، تحلیل فاندامنتال و تابلوخوانی برای شناسایی خرید و فروش مستقیم سهام استفاده کند.

در روش غیر مستقیم شخص با خرید واحدهای صندوق های سرمایه گذاری، مدیریت دارایی خود را به دست یک تیم حرفه‌ای از کارشناسان بازار سرمایه سپرده و بدون صرف هیچ زمانی برای تحلیل بازار، از مزایای بورس بهره‌مند می‌شود. مدیران و کارشناسان صندوق‌ها، با توجه به شناختی که از بازارهای مختلف مثل بورس و سکه طلا دارند، می‌توانند ریسک سرمایه‌گذاری رو به نحو مطلوبی مدیریت کنند.

در صورتی که مایلید اطلاعات بیشتری درباره بورس و روش های سرمایه گذاری در آن کسب کنید، می‌توانید به وبسایت آموزشی کارگزاری مفید به نشانی learning.emofid.com مراجعه کنید. در این وبسایت بیش از ۸۰۰ مطلب در سه سطح مبتدی، نیمه حرفه‌ای و حرفه‌ای به همراه دوره های مختلف آموزشی ارائه شده است. به علاوه روزانه چندین کلاس آموزش بورس به صورت رایگان و غیر حضوری برگزاری می‌شود که می‌توانید از آن‌ها بهره‌مند شوید.

بازدهی بازار‌های مالی در ۶ ماهه ۱۴۰۱

در این مطلب به جزییات بازدهی بازار‌های مالی در ۶ ماهه ابتدایی سال ۱۴۰۱ پرداخته شده است. کدام بازار بازدهی بالاتری داشته است؟ درصورت سرمایه‌گذاری ۱۰ میلیون تومانی بیشترین ضرر و بیشترین سود در هر بازار در این ۶ ماهه به چه میزان بوده است؟

به گزارش بورس تابناک، در این مطلب به جزییات بازدهی بازار‌های مالی در ۶ ماهه ابتدایی سال ۱۴۰۱ پرداخته شده است. با نگاهی به آمار می توان گفت تنها بازاری که در این ۶ ماه رنگ صعود را به خود ندیده است، بازار سرمایه‌ و بیتکوین می باشد.

به نوشته بیداربورس در این مدت ۶ ماهه ابتدای سال طلا و سکه حدود ۱۰.۹ درصد، دلار ۲۰.۵ درصد بازدهی داشته اند و مسکن نیز بازدهی ۲۸ درصدی داشته است.

* بازار سرمایه چقدر بازدهی داشت؟

مقدار شاخص ۶ فروردین ۱۴۰۱: ۱.۳۹۰۸۶۰

مقدار شاخص ۳۰ شهریور ۱۴۰۱: ۱.۳۵۸.۶۰۰

بازدهی شاخص

به صورت میانگین: ۰.۴ - %

در بیشترین حالت: ۱۵.۵%

بیشترین ضرر : ۱۵.۴ %

*بازدهی دلار به چه میزان بود؟

قیمت ۶ فروردین ۱۴۰۱: ۲۶,۲۳۴

قیمت ۳۰ شهریور ۱۴۰۱: ۳۱,۶۲۰

درصورت سرمایه‌گذاری ۱۰ میلیون تومانی:

به صورت میانگین: ۲۰.۵ % ۱۲,۰۵۰,۰۰۰

در بیشترین حالت: ۲۱.۹% ۱۲,۱۹۰,۰۰۰

بیشترین ضرر : ۱۱.۸ % ۸,۸۲۰,۰۰۰

*سکه بهار آزادی چقدر سودده بوده است؟

قیمت ۶ فروردین ۱۴۰۱: ۱۱,۹۹۵,۰۰۰

قیمت ۳۰ شهریور ۱۴۰۱: ۱۳,۳۰۳,۰۰۰

درصورت سرمایه‌گذاری ۱۰ میلیون تومانی:

به صورت میانگین: ۱۰.۹% ۱۱،۰۹۰،۰۰۰

در بیشترین حالت: ۳۲% ۱۳،۲۰۰،۰۰۰

بیشترین ضرر : ۲۳.۸ % ۷،۶۲۰،۰۰۰

*بیتکوین چقدر سود داد؟

قیمت ۱ فروردین ۱۴۰۱: ۴۲,۶۲۱

قیمت ۳۰ شهریور ۱۴۰۱: ۱۸.۹۱۷

درصورت سرمایه‌گذاری ۱۰ میلیون تومانی:

به صورت میانگین: ۵۵.۶% ۴,۴۴۰,۰۰۰

در بیشترین حالت: ۳۳% ۱۳,۳۰۰,۰۰۰

بیشترین ضرر : ۶۱.۸ % ۳,۸۲۰,۰۰۰

*وضعیت مسکن چگونه بوده است؟

متوسط قیمت آپارتمان‌های مسکونی در فروردین ۱۴۰۱: ۳۴.۲۰۰.۰۰۰
متوسط قیمت آپارتمان‌های مسکونی در مرداد ۱۴۰۱: ۴۵.۱۴۸.۰۰۰

وضعیت بازدهی 20 ساله بازار سرمایه / سرنوشت بورس در نیمه دوم سال

دنیای‌اقتصاد نوشت: در حالی نیمه نخست سال ۹۹ با رشد ۲۱۱ درصدی شاخص سهام به پایان رسید که تا اینجای کار نیمه دوم بورس با افت بیش از ۲۲ درصدی این نماگر دنبال شده است.

در نظرسنجی «دنیای‌اقتصاد» نیز که دوم اردیبهشت ماه سال‌جاری تحت عنوان «۹ پرسش درباره بورس ۹۹» منتشر شد، بیش از ۶۸ درصد از کارشناسان پیش‌بینی کرده بودند شاهد عملکرد بهتری از بورس تهران در نیمه اول سال ۹۹ باشیم. در این میان بررسی‌ها که بازدهی شاخص کل در دو نیمه معاملاتی طی ۲۰ سال گذشته نشان می‌دهد در اکثر سال‌ها، بازار سهام در نیمه نخست سال عملکرد بهتری از ۶ ماه دوم داشته است.

به‌طوری که طی ۲۰ سال گذشته، ۱۳ سال شاهد ثبت بازدهی به مراتب‌ بیشتر شاخص کل نسبت به نیمه دوم سال بودیم. اما دلیل این موضوع چیست؟ کارشناسان دلایل زیادی را برای این نوع رفتار برمی‌شمرند. دلایلی که برخی رفتاری و برخی بنیادی است. در میان دلایل بنیادی، تحلیلگران بر این اعتقادند که در بیشتر سال‌ها نرخ ارز در نیمه نخست سال رشد بیشتری را تجربه کرده و در نیمه دوم به دلیل تنظیم بودجه دولت شاهد کنترل بیشتر نرخ ارز هستیم. این موضوع حتی اگر اتفاق هم نیفتد به دلیل تجربه تاریخی موجود، سبب افزایش احتیاط معامله‌گران بورسی می‌شود. دومین عاملی که سبب ثبت عملکرد بهتر بورس در ۶ ماهه ابتدایی هر سال می‌شود به بازارهای جهانی بازمی‌گردد. نیاز به تکرار نیست که بیش از ۶۰ درصد از ارزش بازار سهام در اختیار شرکت‌های کامودیتی‌محور است که اثر بالایی از قیمت‌های جهانی کالاها می‌پذیرند. در این راستا عموما در فصل تابستان کسب بیشترین بازدهی در بازار سرمایه کسب بیشترین بازدهی در بازار سرمایه مصرف بنزین و سایر مشتقات نفتی افزایش پیدا می‌کند. ضمن آنکه با توجه به موج گرما بر ساخت‌وسازها نیز افزوده می‌شود. مصرف محصولاتی مانند اوره نیز به دلیل فصل کشت و زرع افزایش می‌یابد. از این رو بازارهای جهانی در تابستان شاهد بهبود وضعیت هستند. این شرایط سبب می‌شود تا در نیمه نخست سال شاهد عملکرد بهتر شرکت‌های کالامحور و در نتیجه وزن بالای این شرکت‌ها اثر مثبت بر شاخص کل باشیم.

اما عامل دیگری سبب می‌شود بورس در ۶ ماهه دوم سال به‌ویژه فصل پایانی عملکرد ضعیف‌تری نسبت به نیمه نخست ثبت کند، افزایش عرضه از سوی بزرگان حقوقی است. سهامداران عمده‌ای که به دلیل تامین نقدینگی برای پرداخت حقوق، عیدی و بعضا سنوات پایان سال کارمندان خود به اجبار بخشی از سهام خود را نقد می‌کنند و این موضوع سبب تحمیل فشار بر قیمت سهم‌ها و در نتیجه شاخص کل می‌شود. این رفتار اما تنها مختص حقوقی‌ها نیست. اشخاص حقیقی نیز در پایان سال عموما بخشی از پرتفوی خود را نقد می‌کنند که از یک سو به دلیل نیاز به نقدینگی و از سوی دیگر جنبه احتیاطی دارد. به توجه به تعطیلات سال نو، سهامداران اثر رخدادهای غیرمترقبه را نیز در نظر می‌گیرند و ترجیح می‌دهند ریسک چندانی را متحمل نشوند. همه این عوامل سبب می‌شود تا به‌طور سنتی شاهد بهار و تابستان پررونق‌تری نسبت به پاییز و زمستان برای بورس‌بازان باشیم.

پارامترهای تاثیرگذار

حسن برادران هاشمی/ کارشناس بازار سهام معتقد است:بررسی روند بازار سرمایه معمولا از دو منظر تحلیل بنیادی و تکنیکال مورد ارزیابی قرار می‌گیرد که در هر کدام از دو روش فوق دلایل روندهای مثبت و منفی مورد ارزیابی و تجزیه و تحلیل قرار می‌گیرند اما نوع دیگری از بررسی روندها نیز تحلیل از نظر بازه‌های زمانی است که البته می‌تواند در قالب تحلیل تکنیکال یا بنیادی نیز مورد ارزیابی قرار گیرد. در بازار سهام ایران به‌طور سنتی همواره زمان‌های خاص مورد توجه قرار داشته‌اند. مثل فرارسیدن ماه رمضان که برای چند سال متوالی در این ماه صنایع گروه قندی مورد توجه قرار داشتند که البته در چند سال اخیر این مورد تا حدی کمرنگ شده است یا فرا رسیدن ماه محرم که برخی از اهالی بازار به‌طور سنتی به روند منفی در آن اعتقاد داشتند. از دیگر تحلیل‌های زمانی می‌توان به چرخه‌های ریاست جمهوری اشاره کرد که 6 ماه پایانی دوره‌های ریاست جمهوری را شامل می‌شود اما یکی از مهم‌ترین دوره‌های زمانی مورد نظر فعالان بازار دوره‌های فصلی و 6 ماه هر سال است. بررسی نمودار بلندمدت شاخص حاکی از آن است که معمولا در نیمه اول سال شاخص در وضعیت بهتری به سر می‌برد که در ادامه به برخی از این دلایل اشاره خواهد شد. سال مالی بیشتر شرکت‌های بورسی منطبق بر سال شمسی است بنابراین گزارش عملکرد یک‌ساله شرکت‌ها در بهار هر سال منتشر می‌شود و با توجه به اینکه معمولا شرکت‌ها در گزارش‌های میان‌دوره سود را محافظه‌کارانه اعلام می‌کنند، گزارش فعالیت نهایی غالبا بهتر از میانگین گزارش‌های قبلی است بنابراین انتشار گزارش‌های یک‌ساله در بهار هر سال یکی از دلایل توجه بیشتر به بازار سرمایه است. همچنین با توجه به اینکه شرکت‌ها حداکثر چهارماه پس از پایان سال مالی باید مجمع عمومی سالانه برگزار کنند تابستان هر سال شاهد ترافیک برگزاری مجامع هستیم. برگزاری مجامع معمولا یکی از دلایل داغ شدن بازار بورس در تابستان هر سال است. از طرف دیگر با توجه به اینکه فرمول شاخص کل به گونه‌ای است که سود تقسیمی مجامع نیز در شاخص لحاظ و قیمت بازگشایی بعد از مجمع با کسر کردن سود تقسیمی ثبت می‌شود از این رو ممکن است نمادی بعد از بازگشایی با قیمت کمتر از قبل از مجمع بازشود اما با لحاظ کردن سود تقسیمی وضعیت نماد مثبت نشان داده شود که در شاخص نیز اثر مثبت خواهد داشت. در واقع شاخص کنونی شاخص بازده نقدی است که ترکیبی از قیمت سهم و سود مجامع است به همین دلیل بخشی از روند شاخص کل در تابستان در واقع سود مجامع است که موجب متورم شدن نمودار شاخص می‌شود. موارد گفته شده از مهم‌ترین دلایل روند بهتر بودن نمودار شاخص کل در نیمه اول هر سال است. همچنین شروع پاییز به‌طور سنتی با کم شدن تب بازار و کاهش حجم معاملات همراه است با اینکه بررسی چرخه‌های زمانی به‌ویژه تحلیل نیمه اول و دوم سال می‌تواند برای بررسی کل بازار مهم باشد. اما باید توجه داشت هرگز نمی‌تواند به‌عنوان یک پارامتر برای هرسال یا بازه زمانی مورد نظر ثابت فرض شود زیرا شرایط و متغیرهای متعددی بر بازار اثرگذار است که می‌تواند دوره زمانی مورد بررسی را کاملا متمایز از دوره‌های مشابه در سال‌های گذشته کند. بر این اساس در برخی سال‌ها نیز نیمه دوم سال، شاخص بورس وضعیت بهتری نسبت به نیمه اول سال داشته که ناشی از متغیرهای مختلف آن سال بوده است.

تامین مالی شرکت‌ها در نیمه دوم سال

مهدی افنانی/ کارشناس بازار سهام بر این باور است: تحلیل چرخه‌های زمانی نشان می‌دهد از نظر تقویمی و تاریخی پارامترهای مختلفی باعث شده تا بازار سرمایه در نیمه اول سال شرایط مطلوب تری نسبت به 6 ماه دوم سال را تجربه کند. یکی از عوامل تاثیرگذار بر این اتفاق بودجه کشور است. دولت اواخر هر سال بودجه سال بعد را تدوین می‌کند و از آنجا که معمولا بودجه دستخوش تغییرات بنیادی می‌شود سرمایه‌گذارها دچار تردید شده و به تبع آن تقاضا کاهش یابد. بر همین اساس تا تعیین تکلیف نهایی بودجه توسط مجلس شرکت‌های بورسی صرفا بازه زمانی 6 ماه اول سال را می‌توانند برنامه‌ریزی کنند. یکی از موارد مهم دیگری که روند شاخص در 6 ماه ابتدای سال را متفاوت از 6 ماه دوم سال رقم می‌زند، زمان ارائه گزارش شرکت هاست به‌طوری که معمولا پیامد تاثیر گزارش‌ها در نیمه اول سال قابل مشهود است. به‌عنوان مثال با فرض رشد قیمت «اوره» اگرچه این رشد در 6 ماه اول سال پیشخور شده اما از آنجا که گزارش شرکت‌ها در پایان سال و همزمان با آغاز سال میلادی همراه می‌شود، یعنی زمانی که قیمت‌ها هنوز به ثبات نرسیده با افزایش تقاضا در نیمه اول سال روبه‌رو می‌شویم. شرکت‌ها با نزدیک شدن به پایان سال از بازار سرمایه تامین مالی می‌کنند. در این روش شرکت‌ها برای تامین مالی دست به دامن نقد کردن پروژه‌ها با افزایش فروش سهام می‌شوند اتفاقی که از نظر بنیادی توجیه منطقی ندارد. وضعیت بازار سرمایه 99 بسیار متفاوت از سال‌های گذشته است. بررسی روند شاخص از ابتدای سال تا بهمن ماه نیز نشان می‌دهد با وجود پارامترهای مختلف عدد شاخص از یک میلیون و 100 هزار واحد تا یک میلیون و 500 هزار واحد در نوسان باشد. نرخ دلار، نگرانی‌ها از آینده مسائل سیاست داخلی وخارجی کشور و بلاتکلیفی بودجه 1400 از عوامل مهمی است که باعث شده سرمایه‌گذاران نتوانند برنامه‌ریزی دقیقی داشته باشند. به‌طوری که به‌رغم پیش‌بینی‌ها «فملی» اولین بودجه خود را محتاطانه و پایین‌تر از حد معمول ارائه کرد این احتیاط به همه بازار سرایت کرده و همه سرمایه‌گذاران بر همین اساس برنامه‌ریزی می‌کنند. شرایط بازار تا آخر سال نوسانی خواهد ماند تا تکلیف متغیرهای اقتصادی مشخص شود.