پرتفوی غیر بورسی
شرکت تدبیرگران فردای امید با هدف استفاده بهینه از دارایی‌ها و نیز بهره‌گیری از ارزش‌افزوده و سود مناسب برخی شرکتهای غیربورسی و نیز شرکتها و صندوقهای سرمایهگذاری مخاطره‌آمیز، تلاش نموده است تا بخشی از پرتفوی خود را در این زمینه سرمایهگذاری نماید. که مهمترین آنها عبارتند از:
الف- شرکت آتیه اندیشان تدبیرگران فردای امید
شرکت فوق با هدف رفع مشکل برخی سهامداران شرکت تدبیرگران فردای امید (که بدلیل اضطرار ملزم به فروش سهام خود هستند) و نیز استفاده از پتانسیل ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی شرکتهای تابعه در سال ۱۳۹۳ و با مالکیت صددرصدی شرکت تدبیرگران فردای امید ایجاد شده است. شرکت از نوع سهامی خاص بوده و سرمایه ثبتی آن ۱۰۰ میلیون ریال می-باشد. در حال حاضر و بر اساس مصوبه هیات مدیره شرکت، در صورت نیاز به ورود سهامداران جدید و علاقه‌مندی برخی کارکنان جدید بانک و یا کارکنان و بازنشستگان قبلی که به هر دلیلی نتواسته‌اند سهامدار شرکت تدبیرگران فردای امید گردند، سهام متعلق به این شرکت از طریق تدبیرگران فردای امید به متقاضیان واگذار گردد.
ب- شرکت نوین اندیشان سرآواپارس
شرکت نوین اندیشان سرآوا پارس نمونه ای موفق از شرکتهای هلدینگ تخصصی در حوزه فناوری‌های نو و کسب -وکارهای مبتنی بر اینترنت و . میباشد. این شرکت تجربه مدیریتی و سرمایه مورد نیاز را در اختیار کارآفرینان توانمند در حوزه فناوری اطلاعات قرار میدهد. کارآفرینانی که در راه ایجاد ارزش و اشتغال‌زایی دراین شرکت درحال فعالیت هستند در زمینه‌های بازاریابی، طراحی، فناوری، مدیریت استعدادها، امور مالی و حقوقی و . در مسیر حمایتی سرآوا قرار می‌گیرند. شرکت تدبیرگران فردای امید در حال حاضر مالک ۶.۴۴ درصد سهام این شرکت میباشد. از نمونه سرمایه‌گذاری‌های شرکت مذکور می‌توان به شرکت نوآوران فن آوازه (دیجی کالا- فعال در خرده فروشی آنلاین)، کسب و کارهای نوپای خاور زمین (آی نت ورک- فعال در حوزه تبلیغات اینترنتی)، کسب و کارهای نوپای آوای تک پردیس (آواتک- فعال در خدمات مدیریتی در راه‌اندازی کسب و کارهای فناوری محور)، سفیر آسمان آبی (ریحون- فعال در پلت فرم اینترنتی سفارش غذا) و . اشاره نمود.
ج- شرکت توسعه پیگرد صادق
شرکت توسعه پیگرد صادق با هدف مشارکت به بانک تجارت در بهینه سازی فرآیند وصول مطالبات غیرجاری و با سرمایه ۱۰۰ میلیون ریال در سال ۱۳۹۳ ایجاد شده است. تدبیرگران فردای امید سهامدار ۳۵ درصدی این شرکت میباشد. شرکتهای خدمات تجارت و نیز مؤسسه پشتیبانی مشاوره‌ای کارکنان بازنشسته بانک تجارت سایر سهامداران عمده این شرکت میباشند. این شرکت در دوره فعالیت خود بخصوص در سنوات اخیر توانسته است سودآوری مناسبی عاید سازد و انتظار می‌رود با تعریف مأموریت‌های جدید از سوی بانک تجارت برای این شرکت، بتواند در آینده نزدیک علاوه بر خدمات‌رسانی مناسب به بانک تجارت در زمینه بهبود وضعیت مطالبات غیرجاری، به فرآیند اعتبارسنجی مشتریان بانک نیز کمک نماید.
شرکت تدبیرگران فردای امید بخشی از دارایی های خود را در قالب سهام و حق تقدم سهام و نیز سایر انواع اوراق بهادار نرخ بندی شده در بورس اوراق بهادار تهران سرمایه گذاری نموده است. شرکت تدبیرگران در پرتفوی بورسی خود مالک بخشی از سهام و حق تقدم سهام متعلق به ۳۳ شرکت حاضر در بورس و یا فرابورس ایران در قالب ۱۳ صنعت مختلف فعال در بازار سرمایه می باشد.
علاوه بر اینها شرکت تدبیرگران مبالغی را نیز در صندوق های سرمایه گذاری مشترک از نوع درآمد ثابت سرمایه گذاری نموده است. عمده ترین این صندوق ها به ترتیب میزان سرمایه گذاری، صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت امین یکم صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت کیان و صندوق با درآمد ثابت پارند می باشند.
بطور کلی در حوزه دارایی های موجود در بازار سرمایه ایران، شرکت تدبیرگران فردای امید پرتفوی سرمایه گذاری خود را به نحوی انتخاب کرده است که ۸۸ درصد آن در حوزه سهام و حق تقدم سهام شرکت ها و ۱۲ درصد مابقی نیز در حوزه صندوقهای سرمایه گذاری مشترک، می باشد.
مقایسه خالص ارزش دارایی های چهار سهم سیدکو، پارسان،دسبحا و وسپه
مقایسه خالص ارزش دارایی های چهار سهم سیدکو، پارسان،دسبحا و وسپه
در خلاصه گزارش زیر به مقایسه چهار سهم سیدکو، پارسان،دسبحا و وسپه می پردازیم.
این شرکت با سرمایه 480 میلیارد تومانی، 462 میلیارد پرتفوی بورسی و حدود 140 میلیارد تومان پرتفوی غیر بورسی دارد. بیشترین وزن پرتفوی بورسی این شرکت را به ترتیب نمادهای سشمال، سکرما، سمازن و سقائن تشکیل میدهند. ارزش افزوده پرتفوی بورسی این شرکت حدودا برابر 1900 میلیارد تومان بوده است. برطبق آخرین گزارش پرتفوی ماهانه این شرکت در بهمن ماه، 12میلیارد تومان درآمد ناشی از فروش سرمایه گذاری کسب کرده است. با درنظر گرفتن ارزش افزوده پرتفوی بورسی این شرکت در روزهای اخیر و با صرف نظر کردن از ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی، می توان خالص ارزش دارایی های این شرکت را برابر 5616 ریال برآورد کرد.
این شرکت با سرمایه 4050 میلیارد تومانی، 6960 میلیارد تومان پرتفوی بورسی و 650 میلیارد تومان پرتفوی غیر بورسی دارد. بیشترین وزن پرتفوی بورسی این شرکت را سهام شرکت های پتروشیمی پارس، پالایشگاه شیراز و پالایشگاه بندرعباس تشکیل میدهند. ارزش افزوده پرتفوی بورسی این شرکت حدودا برابر 46818 میلیارد تومان بوده است. با درنظر گرفتن ارزش افزوده پرتفوی بورسی این شرکت در روزهای اخیر و با صرف نظر کردن از ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی، می توان خالص ارزش دارایی های این شرکت را برابر 14303 ریال برآورد کرد.
با توجه به وزن بالای پرتفوی بورسی این شرکت در محاسبه NAV پارسان به ازای هر 1000 ریال افزایش قیمت در نمادهای شکل فوق می توان انتظار رشد 425 ریالی را در NAV پارسان متصور شد.
این شرکت با سرمایه 273 میلیارد تومانی، بیش از 99 درصد پرتفوی این شرکت را پرتفوی بورسی آن تشکیل میدهد که مبلغ آن برابر حدودا برابر 370 میلیارد تومان است. دالبر، دسبحان و دسانکو به ترتیب بیشترین وزن از بهای تمام شده پرتفوی بورسی این شرکت را تشکیل میدهند. برطبق ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی صورت وضعیت پرتفوی این شرکت در بهمن ماه 19.1 میلیارد تومان سود حاصل از واگذاری سهام کسب کرده است که با احتساب ذخیره کاهش ارزش دارایی های 21 میلیون ریالی، خالص ارزش دارایی های این شرکت برابر 25097 ریال حدودا برآورد می گردد.
باتوجه به وزن سهم های فوق در پرتفوی بورسی دسبحا، با رشد هر 1000 ریال در قیمت سهام های فوق، ارزش خالص دارایی های دسبحا ( NAV ) حدودا 1158 ریال تغییر می کند.
این شرکت با سرمایه 669 میلیاردی، پرتفوی بورسی و غیربورسی جمعا به مبلغ 1135 میلیارد تومان است که بخش اصلی آن را پرتفوی بورسی این شرکت تشکیل میدهد. ارزش افزوده پرتفوی بورسی این شرکت بالغ بر 4366 میلیارد تومان بوده است. نمادهای کگل، کچاد، وامید، فملی، فولاد، پارسان، کگهر و شپدیس بیشترین وزن پرتفوی بورسی این شرکت را تشکیل میدهند. خالص ارزش دارایی های این شرکت برابر 8435 ریال است.
بیشترین وزن در پرتفوی وسپه را برحسب بهای تمام شده شرکت های کگل، کچاد، وامید و فملی دارد. رشد 1000ریالی هر یک از سهم های نمودار فوق منجر به رشد 565 ریالی در خالص ارزش دارایی های وسپه می شود. خلاصه مقایسه شرکت های فوق را در جدول زیر مشاهده می کنید:
NAV چیست و نحوه محاسبه آن به چه شکل است؟
مفهوم ارزش برای سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه اهمیت ویژه‌ای دارد. هدف از ورود به بازار سرمایه حداکثر کردن ارزش دارایی است. برای تعیین ارزش سهام یک شرکت روشهای مختلفی وجود دارد که با توجه به نوع شرکت هرکدام از این روش‌ها اهمیت و کاربرد خاص خود را دارند. برخی از روشهای تعیین ارزش بر پایه سودآوری شرکت و برخی دیگر بر داراییهای شرکت تأکید دارند.روشهای ارزش اسمی، ارزش تصفیه سهام، ارزش دفتری و ارزش خالص دارایی‌ها از جمله روش‌هایی است که براساس داراییهای شرکت تعیین و محاسبه می‌شوند.
در این مقاله تلاش بر آن است تا مفهوم و روش محاسبه ارزش خالص دارایی‌ها(Net Asset Value) بیان شود. ارزش خالص دارایی‌ها که به آن ناو سهم گفته می‌شود از طریق فرمول زیر قابل محاسبه است: ارزش خالص دارایی‌ها = (ارزش بازار دارایی‌ها – بدهی ها) / تعداد سهام شرکت ، به دلیل آنکه قیمت سهام در هر روز تغییر می‌کند به جای استفاده از رقم دارایی‌ها در ترازنامه، باید به‌صورت مداوم ارزش دارایی شرکت محاسبه شود.
از لحاظ حسابداری محاسبه ناو هر سهم آسان است، زیرا در حسابداری حقوق صاحبان سهام معادل ارزش خالص داراییهای یک شرکت است. اما مسئله اصلی در برآورد تحلیلی NAV این است که این رقم نمی‌تواند انعکاس مناسبی از خالص ارزش داراییهای شرکت ارائه دهد که علت آن نیز به برخی محدودیت‌های ترازنامه باز می‌گردد. در واقع در ترازنامه شرکتهای سرمایهگذاری، ارزش دارایی‌ها به بهای تمام شده گزارش می‌شوند، درحالی‌که بین ارزش روز این دارایی‌ها و مبلغ دفتری آنها تفاوت وجود دارد.»
ناو سهم معیار مناسبی برای تعیین ارزش شرکتهای سرمایهگذاری است، زیرا داراییهای شرکتهای سرمایهگذاری اغلب در اوراق بهادار سرمایهگذاری می‌شود. از این رو بهترین روش برای تعیین ارزش یک شرکت سرمایهگذاری محاسبه ناو آن در هر مقطع زمانی است. برای شرکتهای سرمایهگذاری که فعال هستند و هرروز خریدوفروش سهام انجام میدهند محاسبه ناو شرکت هر روزه، در پایان ساعت اداری انجام می‌پذیرد.
روشهای محاسبه ارزش خالص دارایی عبارتند از:
روش اول:
ارزش افزوده دارایی های غیرجاری+ سرمایه در گردش خالص+ ارزش افزوده NAV سرمایه گذاریها
که ارزش افزوده سرمایه گذاریها برابر با ارزش روز سرمایه گذاری منهای بهای تمام شده سرمایه گذاری ها است.
سرمایه در گردش خالص نیز عبارت است از: دارایی های جاری منهای بدهی های جاری و همچنین ارزش افزوده دارایی های غیرجاری از تفریق ارزش روز دارایی های غیرجاری و بهای تمام شده دارایی های غیرجاری به دست میاید.
روش دوم:
در این روش ارزش خالص دارایی ها برابراست با مجموع ارزش روز دارایی های جاری+ ارزش روز سرمایه گذاریها+ ارزش روز داراییهای غیرجاری منهای ارزش روز بدهی های شرکت
روش سوم:
ارزش افزوده سرمایه گذاریها به علاوه بهای تمام شده حقوق صاحبان سهام، ارزش خالص دارایی را نتیجه خواهد داد. روشی که در ایران در محاسبه ناو مرسوم است.
در حقیقت خالص ارزش دارایی بدین معنا است که سهام موجود در پرتفوی این شرکت ها دارای چه میزان ارزش میباشد و به هر سهم چه ارزشی از بابت پرتفوی شرکت تعلق میگیرد.
نکات مهم در محاسبه NAV هر سهم
۱- غالب شرکتهای سرمایهگذاری فعالیتی ترکیبی دارند یعنی علاوه بر مدیریت سرمایهگذاری در اوراق بهادار، اقدام به کنترل و مدیریت دیگر شرکت ها نیز می نمایند. لذا ارزشیابی کرسی هیئت مدیره شرکتهای سرمایهپذیر، محاسبه ارزش روز دارایی های شرکتهای سرمایه گذاری را پیچیده میسازد.
۲- اکثر شرکتهای سرمایه گذاری دارای پرتفوی غیربورسی نیز میباشند. قیمت گذاری شرکت های غیربورسی که غالبا حجم عظیمی از سرمایه گذاری های این شرکت ها را تشکیل می دهد نیز با دشواری ها و ابهام های متعددی روبروست.
۳- در مفهوم محاسبه ناو هر سهم فرض بر آن بوده است که شرکت سرمایه گذاری بجز پرتفوی سرمایه گذاری خود ، دارایی های با اهمیت دیگری نداشته باشد. در حالیکه دارایی های بسیاری از شرکت های سرمایه گذاری حاوی حجم بالایی از اموال و دارایی های غیر از سرمایه گذاری بورسی است که محاسبه ناو هر سهم را مخدوش میسازد.
ارزش ذاتی چیست؟ روش محاسبه ارزش ذاتی سهم
برای فعالیت در بازار سرمایه و خرید و فروش سهام در این بازار باید به یک سری ملاک‌ها و معیارها مجهز باشید. در این بازار تحلیلگران همیشه به دنبال کشف فرصت‌ها و ابزارهایی هستند که به راحتی بتوانند بهترین زمان خرید و فروش سهام را بیابند تا به کسب سود حداکثری دست پیدا کنند.
در این فرآیند تحلیلگران بنیادی اول از هر چیزی به دنبال این هستند که ارزش ذاتی سهم چیست و چه تفاوت‌هایی با قیمت بازار دارد! در گام بعدی بر اساس این تفاوت‌ها و ارزیابی‌هایی که انجام میدهند، برای خرید و فروش سهام در بازار اقدام می‌کنند. این عمل بیشتر در بازه زمانی بلندمدت کاربرد دارد و بر این اساس ایده اصلی این است که قیمت هر سهم در نهایت به سمت میانگین ارزش ذاتی آن سهم حرکت خواهد ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی کرد.
ارزش ذاتی سهام چیست؟
(Intrinsic value) به عنوان یکی از اصلاحات رایج بورسی شناخته می‌شود و از آن به عنوان معیاری برای معاملات اوراق بهادار استفاده می‌شود. ارزش ذاتی با استفاده از عوامل دیگر و فرمول‌های مربوطه قابل دستیابی است. به منظور آشنایی بیشتر با ارزش ذاتی سهام ابتدا به این توضیحات دقت نمایید: در گام اول باید تفاوت میان ارزش و قیمت سهم مشخص شود. این دو مفهوم با یکدیگر فرق داشته و برای درک این موضوع به این مثال توجه کنید: در بازار خودرو ارزش واقعی ماشین پراید برای همه مشخص است اما قیمت آن بسیار بالاست! این به این معنی است که ارزش واقعی پراید در بازار خودرو ایران نسبت به قیمت آن بسیار پایین‌تر است.
در بازار بورس قیمت به مبلغی گفته می‌شود که سهم در آن قیمت مورد معامله یا خرید و فروش قرار میگیرد. کشف این قیمت با استفاده از عوامل متعددی امکان‌پذیر است برخی از این عوامل نظیر میزان عرضه و تقاضا، هیجانات موجود در بازار، شرایط سیاسی کشور و … است. از طرف دیگر ارزش ذاتی سهم اهمیت و سودمندی آن سهم را نمایش میدهد و دو عاملی که روی آن بسیار تاثیرگذارند عبارتند از: عامل سودآوری و چگونگی کسب سود. کارشناسان و تحلیلگران بازار به منظور تشخیص قدرت سودآوری یک سهم از ابزارهای متنوعی استفاده می‌کنند تا قابلیت‌های سهم مدنظر را مشخص کنند. در این میان صورت‌های مالی، شرایط رشد شرکت و امور مالی مربوط به آن در روند ارزیابی قرار می‌گیرند و با استفاده از آنها مشخص می‌شود که میزان سودآوری شرکت در آینده برچه اساس خواهد بود. به یاد داشته باشید که به منظور به دست آوردن ارزش ذاتی سهم، باید جریان‌ها و صورت‌های مالی شرکت در سال‌های آینده پیش‌بینی شود.
ارزش ذاتی سهم در اصل به فاکتوری گفته می‌شود که در فرآیند تحلیل بنیادی و رویکردهای فاندامنتال در نظر گرفته می‌شود. اگر شما به عنوان یک سرمایه‌گذار قصد سرمایهگذاری بلندمدت را داشته باشید این عامل (ارزش ذاتی سهام) به عنوان یکی از مهمترین عوامل فرآیند سرمایهگذاری شما به حساب خواهد آمد. در ارزیابی‌هایی که از بازار بورس شده ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی است به این اصل رسیده‌ایم که قیمت و ارزش یک سهم لزوما با هم برابر نیستند و اصل داستان بر این اساس است که قیمت سهم در گذر زمان به سمت ارزش سهم در حال حرکت است. برای آشنایی بیشتر در خصوص ارتباط بین ارزش ذاتی سهام و سرمایهگذاری به ادامه متن توجه نمایید.
سرمایه‌گذارانی که در بازار بورس با استفاده از ابزار تحلیل بنیادی حرکت می‌کنند و به معاملات نگاه می‌کنند، زمانی که قیمت یک سهم از ارزش ذاتی‌ش کمتر باشد برای خرید آن ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی سهم اقدام می‌کنند در این حالت به اصطلاح ارزش بازاری سهم نسبت به ارزش ذاتی سهم کمتر بوده است. پیش‌بینی می‌شود که در آینده این سهم در بازار به سمت ارزش ذاتی خود حرکت کرده و در این پروسه سهامدار به سودی که در نظر داشته است، خواهد رسید. حال در نقطه مقابل زمانی که قیمت یک سهم نسبت به ارزش ذاتی آن بیشتر باشد، سهامداران برای فروش آن سهم اقدام خواهند کرد چرا که در بازار این امکان وجود دارد که قیمت سهم به ارزش واقعی خود برگشته و سهامداران فرصت فروش را از دست بدهند.
با این تفاسیر متوجه شدید که تفاوت قیمت و ارزش ذاتی یک سهم چگونه فرصت مناسبی را برای سهامداران ایجاد می‌کند که بتوانند در نقطه مناسب برای خرید و فروش سهم مدنظر اقدام کنند. اصطلاح حباب بازار نیز از همین مغایرت قیمت بوجود آمده است. زمانی را تصور کنید که قیمت سهم بیشتر از ارزش ذاتی آن باشد، در این حالت حباب مثبت بوجود می‌آید و سهامداران بهتر است که برای فروش سهم اقدام کنند. برعکس، اگر قیمت سهم از ارزش ذاتی آن کمتر باشد، حباب منفی شکل گرفته و بهتر است که سرمایه‌گذاران برای خرید این سهم اقدام کنند.
نحوه محاسبه ارزش ذاتی سهام چگونه است؟
به دست آوردن ارزش ذاتی یک سهم یک کار پیچیده و تخصصی به شمار می‌آید که کارشناس یا تحلیل‌گر با استفاده از فرمول‌های متعدد به ارزش ذاتی سهم دست پیدا می‌کند. این نکته را در نظر داشته باشید که تحلیل بنیادی به عنوان یک فرآیند ارزیابی سهم شناخته می‌شود که هر شخصی توانایی پرداختن به آن را ندارد. در همین راستا شرکتها و سازمان‌های مرتبط بوجود آمده‌اند که با استفاده از ارزیابی و تحلیل‌هایی که به عمل می‌آورند، خدمات مشاوره‌ای را به علاقه‌مندان ارائه میدهند.
مدل گوردون به عنوان یکی از روشهای محاسبه ارزش ذاتی سهم است. مدلی که ارزش ذاتی سهام را، بر مبنای سود تقسیمی پیش‌بینی‌شده با نرخ ثابت، محاسبه می‌کند. در نظر داشته باشید که برای استفاده از این روش باید چندین شاخص را در فرمول قرار دهید تا بتوانید به ارزش واقعی سهام یک شرکت دست یابید. فرمول مدل گوردون برای به دست آوردن ارزش ذاتی سهم به شکل زیر است:
(Intrinsic value of stock = D÷(k-g
- D : سود تقسیمی مورد انتظار هر سهم.
- K : بازه مورد انتظار سرمایه‌گذار.
- G : نرخ رشد مورد انتظار سود تقسیمی سهام.
نحوه محاسبه ارزش داراییهای مالی شرکت
کارشناسان و تحلیلگران به منظور به دست آوردن ارزش ذاتی هر سهم، در گام اول باید ارزش داریی‌های مالی آن شرکت را محاسبه نمایند و برای این پروسه رویکردهای متنوعی وجود دارد که در ادامه به آنها می‌پردازیم.
رویکرد ترازنامه‌ای: در این رویکرد معمولا ارزش داراییهای شرکت چه از نوع مشهود و چه از نوع غیرمشهود، مورد بررسی و ارزیابی قرار میگیرد. در همین راستا یکی از روشهای رایج در رویکرد ترازنامه‌ای، بررسی و تحلیل ارزش خالص دارایی شرکت مدنظر است. در نظر داشته باشید که از NAV به عنوان یک فاکتور برای تعیین ارزش‌های داراییهای یک شرکت استفاده می‌شود که در آن مجموع ذخیره کاهش ارزش دارایی‌ها، سود محقق شده بعد از تاریخ ترازنامه، ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی، ارزش افزوده پرتفوی بورسی و حقوق صاحبان سهام بر تعداد سهام شرکت تقسیم می‌شوند.
رویکرد نسبی: در این روش به اصطلاح ارزش واقعی یک شرکت در مقایسه با ارزش سایر شرکتهای مشابه تعیین می‌شود. در این رویکرد بیشتر از نسبت ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی P/E استفاده می‌شود. برای درک بیشتر در این رویکرد، دو شرکت را درنظر داشته باشید که از لحاظ نرخ رشد، ریسک و … در شرایط یکسانی باشند. در این فرآیند اگر P/E یکی از این شرکتها در مقایسه با دیگری از مقدار کمتری برخوردار باشد، به این معنی است که سهام آن شرکت زیر قیمت و کمتر از ارزش واقعی آن در بازار مورد خرید و فروش قرار میگیرد و این سهم از نظر بنیادی برای سرمایه‌داران جای رشد دارد و به سودآوری منجر خواهد شد. البته P/E تنها فاکتور مدنظر در این رویکرد نیست و بهتر است از سایر فاکتورها در ارزیابی شرکت استفاده شود.
رویکرد تنزیلی: از نظر کارشناسان و تحلیلگران بازار سرمایه، این روش به عنوان بهترین و دقیق‌ترین روش برای ارزشگذاری سهام محسوب شده که با در نظر گرفتن جریان‌های نقدی تولیدی شرکت مورد محاسبه قرار میگیرد. همچنین در رویکرد تنزیلی، جریان‌های نقد آتی شرکت با توجه به یک نرخ مشخص، تنزیل می‌شوند و به این ترتیب، ارزش فعلی شرکت به دست می‌آید.
سخن آخر
در بازار سرمایه معیارها و ابزارهای متنوعی به منظور خرید و فروش سهام در نظر گرفته می‌شود. سرمایه‌گذارانی که با استفاده از علم بنیادی به بررسی و ارزیابی بازار و وضعیت شرکتهای بورسی می‌پردازند، قادر هستند که با به دست آوردن ارزش ذاتی سهام یک شرکت، نسبت به خرید و فروش آن تصمیم‌گیری نمایند. کارشناسان فعال در حوزه سرمایهگذاری در بازار سرمایه بر این عقیده‌اند که با استفاده از تعیین ارزش ذاتی سهام یک شرکت می‌توان به موقعیت‌های عالی برای خرید و فروش آن اقدام کرد و از این رویکرد به سودآوری بسیاری در جریان سرمایهگذاری دست پیدا کرد.
منظور از شاخص NAV در بورس چیست؟
شاخص NAV در بازار بورس، برای کس اطلاع در مورد خالص ارزش دارایی است. تحلیل گران با بررسی ارزش واقعی دارایی ها در بازار بورس، بهترین زمان را برای خرید و فروش سهام در این بازار انتخاب می کنند. از این رو توجه به این شاخص برای افرادی که در بازار بورس فعالیت دارند، مسئله ای مهم به شمار می رود.
منظور از شاخص NAV در بورس چیست؟
ارزش خالص دارایی یا NAV در بورس، یکی از اصطلاحات مهمی است که باید پیش از ورود به این بازار در مورد آن اطلاعات به دست آورید. تمامی افراد موفقی که در بازار بورس سود خوبی به دست می آورند، افرادی هستند که قادر به تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی بازار هستند. شاخص NAV نیز یکی از اصطلاحاتی است که باید در زمان انجام تحلیل های بازار، به آن توجه داشته باشید.
در صورتی که قیمت روز سهام کمتر از ارزش خالص دارایی خود در بازار بورس باشد، بهترین زمان برای خرید سهام در این بازار خواهد بود. اما منظور از شاخص NAV چیست و چگونه می توان آن را در بازار بورس مورد شناسایی قرار داد؟ برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد ارزش خالص دارایی بهتر است با ما همراه شوید.
شاخص NAV در بورس
منظور از شاخص NAV سهام چیست؟
به طور کلی تمام دارایی های شرکت هایی که وارد بازار بورس می شوند، به دو دسته سهام و دارایی های مالی تقسیم می شوند. برای آنکه بتوانید ارزش خالص دارایی های یک شرکت بورسی را مورد بررسی قرار دهید، لازم است بدانید قیمت NAV چیست. یا آنکه با تحلیل های بورسی اقدام به بررسی این شاخص نمایید.
افراد زیادی هستند که هر روز وارد بازار بورس می شوند، و در مورد اصطلاحاتی که در این بازار وجود دارد اطلاعاتی ندارند. از این رو بدون تردید بسیاری از آنها در مورد مفهوم شاخص NAV سوالاتی در ذهن خواهند داشت. ارزش خالص دارایی ها در اصل همان تغییر ارزش دارایی های است که در کنار سود تقسیمی شرکت ها، بر روی سبد دارایی های بورسی سرمایه گذاران تاثیر گذار است.
هر سهامدار برای آن که بتواند در دارایی های صندوق بورسی سهیم شود، باید اقدام به خرید واحد های صندوق نماید. اما ارزش این دارایی ها همیشه در حال تغییر است. برخی از دارایی های صندوق به شرکت ها تعلق داشته و از این رو هر روز با نوساناتی همراه هستند. از سوی دیگر سود سهام تقسیم شده نیز پس از محاسبه به دارایی های صندوق اضافه می شود.
همین مسئله منجر می شود تا ارزش دارایی های موجود در صندوق ها افزایش یابد. از این رو لازم است به طور روزانه توسط شاخص NAV دارایی های صندوق ارزش گذاری شود. در صورتی که میزان بدهی های صندوق از دارایی های صندوق کم شود ارزش خالص دارایی ها به دست می آید. در این صورت می توانیم میزان NAV صندوق را بررسی کنیم.
NAV چیست
منظور از قیمت ابطال NAV چیست؟
تمامی افرادی که وارد بازارهای مالی می شوند، در اصل به دنبال آن هستند که سرمایه خود را افزایش دهند. از این رو مفهوم ارزش برای تمامی سرمایه گذاران و فعالان بازار بورس اهمیت ویژه ای دارد.در این بازار ممکن است با قیمت ابطال یا بازخرید واحد های سرمایه مواجه شوید. بازخرید واحد های سرمایه گذاری در اصل بر پایه خالص دارایی ها بوده و با شاخص NAV محاسبه می شود.
در اصل باید بگوییم زمانی که سرمایه گذاری اقدام به ابطال واحدهای صندوق دارای می کند، چنین مسئله ای رخ می دهد. در این حالت فرض بر این است، که تمامی دارایی هایی که در صندوق وجود دارند به فروش رفته اند، و هزینه های کارمزدی معاملات آنها نیز، پرداخته شده است. از این رو وجه نقد به سرمایه گذاران در این صندوق ها باز خواهد گشت.
علاوه بر آن این اطمینان برای سرمایه گذاران به وجود می آید، که بدون آنکه بخواهند اقدام به نقد شوندگی سهام موجود در سبد صندوق نمایند، اقدام به کسر هزینه متعارف معامله کنند. به این فرایند در اصل قیمت ابطال شاخص NAV می گویند.
مهمترین فاکتورها برای محاسبه NAV در هر سهم
پس از دریافت پاسخ برای سوال صندوق NAV چیست، لازم است در مورد فاکتورهای مهم برای محاسبه شاخص NAV نیز بررسی هایی انجام دهید. برای آن که بخواهید ارزش ذاتی شرکت های سرمایه گذاری را مورد بررسی قرار دهید،لازم است در مورد خالص ارزش دارایی های هر سهم اطلاعاتی به دست آورید.
برای این کار باید برخی از فاکتورهای مهم را شناسایی نموده و مورد بررسی قرار دهید. از جمله مهمترین فاکتورها برای محاسبه شاخص NAV هر سهم، باید به موارد زیر اشاره کنیم:
- بررسی ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی
- بررسی ارزش افزوده پرتفوی بورسی
- توجه به ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاری ها
- بررسی سود تقسیمی و محاسبه شاخص NAV در هر سهم
- سود و زیان ناشی از فروش سرمایه گذاری ها
تمامی این فاکتورهای مهم می توانند به سهامداران کمک کنند تا در تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی بازار بورس، موفق شوند موقعیت های مناسب را برای خرید و فروش سهام شناسایی کنند.
بررسی ارزش خالص دارایی
منظور از نسبت P/NAV در بازار بورس چیست؟
این نسبت از دو ارزش افزوده پرتفوی غیر بورسی واژه تشکیل شده است که در اصل ارزش و قیمت بازار را بیان می کند. می توانیم در مورد این که نسبت P/NAV چیست بگوییم، خالص ارزش دارایی یا ارزش واقعی سهام در بازار بورس. از این مبحث معمولا در تحلیل بنیادی استفاده می شود. تا بتوان بهترین موقعیت را برای خرید و فروش سهام در بازار بورس انتخاب کرد.
هدف اصلی تحلیلگران بازار بورس از تحلیل بنیادی و شاخص NAV، کشف قیمت واقعی سهم در این بازار است. زمانی که بتوانید قیمت واقعی هر سهم را در بازار کشف کنید، می توانید از موقعیت ها برای انجام معامله بهتر استفاده کنید. نسبت P/NAV که معمولا به صورت درصدی بیان می شود، تفاوت ارزش ذاتی سهم با قیمت بازار را نشان می دهد.
در صورتی که بخواهید اطلاعات لازم را در خصوص شاخص NAV به دست آورید، می توانید به سامانه کدال مراجعه نمایید. تمامی اطلاعات شرکت هایی که در بورس فعالیت می کنند در این سامانه بیان شده است. از این رو بدون هیچ نگرانی قادر خواهید بود به اطلاعات لازم پیش از سرمایه گذاری دست یابید.
بیشتر افرادی که اقدام به انجام تحلیل بنیادی و تکنیکال پیش از ورود به بازار سرمایه می نمایند، می توانند از این بازار سود بهتر و بیشتری به دست آورند. به همین دلیل اگر در مورد بازار بورس اطلاعات زیادی در دست ندارید، بهتر است آموزش های لازم را در مورد این بازار پیش از ورود به دست آورید. این آموزش ها می تواند به شما کمک کند تا موقعیت مناسب را برای انجام تحلیل در بازار انتخاب کنید.
دیدگاه شما