فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت

خلاصه کتاب روش سرمایه گذاری وارن بافت

کتاب روش سرمایه‌گذاری وارن بافت، به بررسی استراتژی‌های سرمایه‌گذاری وارن بافت پرداخته و خواننده را با روش‌های سرمایه‌گذاری او آشنا می‌کند. رابرت هنگستروم نویسنده کتاب روش سرمایه‌گذاری وارن بافت در این کتاب خاطر نشان می‌کند که بافت موفقیت خود را مدیون ۳ راهنمای بزرگ در عرصه تجارت و کسب و کار بوده است.

بافت توانست یک فلسفه شخصی در امر تجارت برای خود خلق کند که بی‌تردید از استادانی چون گراهام، فیشر و مانگر، الهام گرفته بود. کتاب روش سرمایه‌گذاری وارن بافت آموزه‌های یکی از موفق‌ترین سرمایه‌گذاران بازار سهام را با خواننده به اشتراک گذاشته و به شما کمک خواهد کرد که با علم و دانش اقدام به خرید سهام و سرمایه‌گذاری در بازار کنید.

در این کتاب خواهید آموخت که چگونه تعصبات افراطی و احساسات باعث تقلید کورکورانه سرمایه‌گذاران در امر فروش و یا خرید سهام می‌شود. در کتاب روش سرمایه‌گذاری وارن بافت خواهید فهمید که با دوری جستن از تله‌های روانشناختی و تمرکز بر روی اصول سرمایه‌گذاری بافت، خواهید توانستید شرط‌بندی‌های موفقی انجام دهید.

بنابراین اگر فرصت مطالعه نسخه کامل کتاب روش وارن بافت نوشته رابرت هنگستروم را ندارید، می‌توانید این خلاصه کتاب آموزنده را در وبسایت و اپلیکیشن بوکاپو به‌صورت صوتی یا متنی مطالعه کنید.

استراتژی های وارن بافت برای انتخاب سهام - قسمت 1

وارن بافت یکی از ثروتمندترین افراد دنیا است. آنچه که وارن بافت را مورد توجه قرار داده، این است که او مقـدار زیادی از ثروت خـود را از طریق سرمایه گذاری در بازار سهام به دست آورده است که همین، وجه تمایز او در بین سایر ثروتمندان دنیا می باشد. بنجامین گراهام که در دانشگاه کلمبیا استاد وارن بافت بود، تأثیر چشم گیری روی او داشـت امـا بـافـت دقیقاً از روی روش‌های گراهام کپی برداری نکرد، بلکـه او سبک و سیاق خـودش را در پیداکردن ارزش یک سهم گسترش داد. وارن بافت کتاب‌های زیادی نوشته است. امیدواریم ایـن مقاله بـرای آن دسته از خوانندگانی که با سبک سرمایه گذاری بافت آشنا هستند، حداقل یک بازگویی مفید باشد.

حرفه وارن بافت

سال ١٩٥٦ بود که بافـت کـار خـود را بـه اصـطلاح مانـند یـک شـریک سرمایه گذاری آغاز کرد. کاری که او انجام می داد رسماً به مثابه یک صندوق سرمایه گذاری مشترک نبود اما تا حد زیادی به آن شباهت داشت. او تا سال 1969 در حال اجرای این مشارکت بود و بین سالهای 1957 تا 1969 به طور میانگین با کسب بازدهی سالیانه ۲۲ درصد توانست بر شاخص داو جونز غلبه کند. بافت سرمایه خود را به شرکت برکشایر هاتـاوی متقـل کـرد. فعالیـت اصلی این شرکت در صنعت نساجی بود اما امروز تمرکز اصلی شرکت روی صنعت بیمه است. در واقع شرکت های بیمه تحت مالکیت برکشایر، سـرمايه مورد نیاز بافت را فراهم می کند.

در میان شرکت‌های خصوصی هم که برکشایر مالکیت آنهـا را برعهـده دارد، می توانیم یک فروشگاه مبلمان بزرگ، یک جـواهری، روزنامـه خبـری بوفالو و فروشگاه‌های شکلات و آبنیات را هم مشاهده کنیم. در سال 1985 برکشایر، تجارت در صنعت نساجی را متوقف کرد. سبد سهام برکشایر شامل شرکت های چند ملیتی همچون کوکاکولا، ژیلت و آمریکن اکسپرس هم بود. بافت شرکت خود را از اوماها در نبراسـکـا مـدیریت می کنـد. از نظـر او داشتن فاصله زیاد از وال استریت یک مزیت به حساب می آید، چرا که اعتقاد داشت محیط وال استریت می تواند تأثیر بدی روی یک سرمایه‌گذار داشـته باشد. به گفته بافت: « اطلاعات نهانی و یک میلیون دلار وجه نقد، شما را در طی یک سال با شکست مواجه می کند ».

فیلیپ فیشر

فیلیپ فیشر هم جزو کسانی بود که اثر گذاری زیادی روی تفکرات وارن بافت داشت. او در سال 1960 کتاب سهم‌های عادی و سودهای غیر عادی را روانه بازار کرد.

پایه و اساس فلسفه فیشر خریدن سهام شرکتهای « پیشرو » و نگه داشـتن آنها برای سالیان متمادی است. به اعتقاد او یک سهم تا زمانی که با افـزایش در ارزش ذاتی خود همراه است، برای فروش مناسب نیست. به گفتـه فيشـر " تعداد اندکی سرمایه گذاری در شـرکت هـای برجسته، بسیار بهتر از تعـداد زیادی سرمایه گذاری در شرکتهای معمولی است. " او به طور فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت مشخص با سرمایه گذاری‌های کوتاه مدت و تنوع در سبد سهام مخالفت می کرد. بافت شهامت شرط بندی را روی چند سرمایه گذاری بزرگ، با چشم انـداز بلندمدت داشت و با نتایجی که از سرمایه گذاری‌های خود به دست آورد، به ما نشان داد که تئوری‌های مدنظر فیشر قابل اتکا و با ارزش هستند.

یک شرکت جذاب برای سرمایه‌گذاری

وارن بافت در ابتدای کار خود به شکل کاملاً دقیقی از روش‌هـای فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت گراهـام پیروی می کرد. اما در طول زمان توانست با توسعه سبک کـاری خـود، به نتایج بسیار مناسبی از سرمایه گذاری در شرکتهای جذاب دست پیـدا کنـد. البته هنوز هم فلسفه گراهام جزو اصول بنیادی در سرمایه گذاری است. برای بافت، بسیار مهم است که بداند یک شرکت چگونه ایجـاد ثـروت می کنـد. او هرگز در شـرکت هـایی که درک درستی از آنهـا نـدارد، سرمایه گذاری نمی کنـد. به همین دلیـل اسـت کـه هـیـچ گـاه سـراغ سـهام شرکتهای موجود در عرصـه تکنولوژی و فناوری نمی رود نه به این خاطر که این شرکت‌ها را نمی شناسد، بلکه بهتر از هر کس دیگری می شناسد، اما میگوید در مورد آینده آنها و اینکه چه مشکلاتی در سر راه آنها بوجود خواهد آمد اطلاعی ندارم.

او هرگز در سهم سرمایه گذاری نمی کند بلکه هدف او شرکت است و همیشـه بـه جـای فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت اینکه خود را فقط سهام دار بداند، از جایگاه مالک شـرکت بـه سـهم نگاه می کند.

برگرفته از کتاب " چگونه مانند بزرگترین سرمایه‌گذاران دنیا سرمایه‌گذاری کنیم؟ " - نوشته هنس نورن

چگونه مانند وارن بافت سرمایه‌گذاری کنیم؟

اگر می‌خواهید مانند وارن بافت سرمایه‌گذاری کنید، نیازی به انجام کار خارق‌العاده‌ای ندارید. در واقع، بسیاری از سرمایه‌گذاران جدید از اینکه سبک سرمایه‌گذاری او چقدر ساده است شگفت‌زده می‌شوند. اگر بخواهیم فلسفه وارن بافت را در یک جمله خلاصه کنیم، او در کسب و کارهای بزرگ سرمایه‌گذاری می‌کند که کمتر از ارزش‌های ذاتی خود معامله می‌شوند، سپس تا زمانی که این کسب و کارها بتوانند در اوج باقی بمانند، به سرمایه‌گذاری روی آن‌ها ادامه می‌دهد. سایر سرمایه گذاران بزرگ دنیا نیز در این خصوص شیوه‌های خاص خود را دارند به عنوان مثال افرادی مانند استیو جابز و یا آنتونی رابینز روش‌ها و راهکارهای مختلفی داشته‌اند که اطلاع از آن‌ها خالی از لطف نیست.

ما در این مقاله، سعی داریم کمی عمیق‌تر به سبک سرمایه‌گذاری بافت پرداخته و نمونه‌هایی واقعی از نحوه اجرای فلسفه سرمایه‌گذاری‌اش ارائه کنیم.

فلسفه سرمایه‌گذاری وارن بافت در ۸ مرحله

بیشتر فرآیند سرمایه‌گذاری بافت، اختصاصی است؛ بنابراین ما دقیقا نمی‌دانیم که او چگونه در مورد سرمایه‌گذاری تحقیق می‌کند. این‌ها برخی از مهم‌ترین اصول سرمایه‌گذاری بافت هستند که می‌توانید آن‌ها را در استراتژی خود بگنجانید.

۱- به دنبال حاشیه اطمینان باشید

اولویت دادن به حاشیه اطمینان، پایه و اساس فلسفه سرمایه‌گذاری بافت را تشکیل می‌دهد. به عبارت ساده، حاشیه اطمینان به ویژگی‌های یک سرمایه‌گذاری اشاره دارد که به محافظت از سرمایه‌گذاران در برابر از دست دادن پول کمک می‌کند. به عنوان مثال، اگر سهامی با قیمت ۱۰ دلار به ازای هر سهم معامله شود، اما دارایی‌های آن شرکت به طور واقعی ۱۲ دلار به ازای هر سهم باشد، در این صورت یک حاشیه اطمینان ۲ دلاری وجود دارد. ارزش ذاتی دارایی‌ها باید از کاهش بیش از حد قیمت سهام شرکت جلوگیری کند.

۲- بر کیفیت تمرکز کنید

وارن بافت روی چیزهای به درد نخور سرمایه‌گذاری نمی‌کند. او کسب و کارهایی که با مشکل مواجه هستند را صرف نظر از اینکه چقدر ارزان می‌شوند، نمی‌خرد. یکی از بهترین نقل قول‌های بافت که سرمایه‌گذاران جدید می‌توانند از آن استفاده کنند این است: «خرید یک شرکت فوق‌العاده با قیمت منصفانه به مراتب بهتر از یک شرکت منصفانه با قیمت فوق‌العاده است».

۳- با جماعت همرنگ نشوید

یکی دیگر از توصیه‌های بافت که برای سرمایه‌گذاران مبتدی بسیار فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت مهم است: «هیچ سهامی را فقط به این دلیل که دیگران در حال خرید آن هستند، نخرید. اما همچنین هدفتان این نباشد که همیشه مخالف دیگران باشید و سهامی که دیگران می‌خرند را بفروشید.» بهترین راه برای سرمایه‌گذاری این است که به طور کامل جمعیت را نادیده بگیرید و بر روی یافتن ارزش خود تمرکز کنید.

۴- از سقوط و اصلاحات بازار نترسید

هدف آشکار سرمایه‌گذاری سهام، خرید با قیمت کم فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت و فروش با قیمت بالا است، اما طبیعت انسان می‌تواند ما را وادار کند که دقیقا برعکس عمل کنیم. وقتی می‌بینیم که همه دوستانمان به پول رسیده‌اند، آن موقع است که احساس می‌کنیم باید پولمان را سرمایه‌گذاری کنیم و وقتی بازارهای سهام سقوط می‌کنند، طبیعت ما این است که قبل از کاهش بیشتر قیمت‌ها از آن خارج شویم.

وارن بافت دوست دارد که قیمت سهام کاهش یابد زیرا این امر فرصت‌هایی برای خرید با تخفیف ایجاد می‌کند. اگر در حال خرید از فروشگاه مورد علاقه‌تان باشید و ناگهان متوجه شوید که قیمت کل اجناس فروشگاه ۲۰ درصد کمتر است، آیا فرار می‌کنید؟ البته که نه.

۵- با ذهنیت بلندمدت به سرمایه‌گذاری‌های خود فکر کنید

یکی از مهم‌ترین نقل قول‌های وارن بافت در مورد سرمایه‌گذاری این است: «اگر نمی‌خواهید به مدت ده سال صاحب سهام شوید، حتی به مدت ده دقیقه به داشتن آن فکر نکنید».

او سهام را فقط به این دلیل که فکر می‌کند قیمت آن در این هفته، ماه یا حتی سال افزایش خواهد یافت، نمی‌خرد. بافت، سهام می‌خرد زیرا می‌خواهد در بلندمدت مالک آن کسب و کارها باشد. او هنوز هم به طور مکرر و به دلایل مختلف سهام می‌خرد، اما بیشتر سرمایه‌گذاری‌هایش را با این ذهنیت انجام می‌دهد که آن‌ها را برای همیشه در اختیار داشته باشد.

۶- در صورت تغییر سناریو، از فروش سهام‌ها نترسید

نقل قول معروف وارن بافت زمانی که از او در مورد سهامی که تصمیم گرفت با ضرر بفروشد پرسیده شد، این است: « اگر خود را در چاله دیدید، مهم‌ترین کاری که باید انجام دهید این است که حفاری را متوقف کنید.»

با وجود اینکه او می‌خواهد تا ابد مالک هر سهامی باشد که می‌خرد، واقعیت این است که چشم‌اندازها تغییر می‌کنند. شاید تعجب کنید که بدانید چند دهه پیش، بافت یک موقعیت بزرگ در آژانس وام مسکن فردی مک (Freddie Mac) خرید. چند سال قبل از بحران مالی، او متوجه شد که مدیر شرکت شروع به انجام ریسک‌های غیرضروری با سرمایه آن کرده است و تصمیم به فروش گرفت. چند سال بعد، زمانی که بحران مالی آغاز گردید، مشخص شد که بافت حرکت هوشمندانه‌ای انجام داده است.

۷- اصول سرمایه‌گذاری ارزشی را بیاموزید

وارن بافت به طور گسترده‌ای به عنوان بزرگ‌ترین سرمایه‌گذار ارزشی در جهان شناخته می‌شود. سرمایه‌گذاری ارزشی، پرداخت قیمت‌های پایین برای سرمایه‌گذاری‌ها را نسبت به ارزش‌های ذاتی آن‌ها در اولویت قرار می‌دهد. هدف یک سرمایه‌گذار ارزشی خرید ۱۰۰ دلار سهام یک شرکت با قیمت کمتر از ۱۰۰ دلار (در حالت ایده‌آل بسیار کمتر) است. سرمایه‌گذاران ارزشی مانند بافت انتظار دارند که بازار در نهایت ارزش کامل شرکتی که در حال حاضر کمتر از آنچه که باید، ارزش‌گذاری شده است را شناسایی کند و در نتیجه قیمت سهام شرکت افزایش یابد و برای سرمایه‌گذار ارزشی، سود حاصل شود.

۸- تحقیق و تأمل کنید

وارن بافت به طور منظم روزهای طولانی را در دفتر خود در اوماها، نبراسکا می‌گذراند. اما اغلب سرمایه‌گذاران شگفت‌زده می‌شوند اگر بدانند او بیشتر وقت خود را صرف تنها نشستن و مطالعه می‌کند یا هیچ کاری انجام نمی‌دهد. او می‌گوید: «من اصرار دارم که هر روز زمان زیادی را بنشینم و فکر کنم.» بافت دانش را چیزی می‌داند که در طول زمان ایجاد می‌شود و معتقد است که بیشتر موفقیت او را می‌توان به انباشته شدن دانش سرمایه‌گذاری تا حد ممکن نسبت داد.

چگونه مانند وارن بافت ثروتمند شویم؟

در این مطلب سعی کردیم فلسفه سرمایه‌گذاری یکی از بزرگ‌ترین و موفق‌ترین سرمایه‌گذاران جهان را در ۸ مرحله توضیح دهیم. با نگاه کردن به زندگی افراد موفقی مانند استیو جابز، آنتونی رابینز و وارن بافت و . می‌توان درس‌های زیادی گرفت که در هیچ کتاب درسی نمی‌توان آن‌ها را یافت.

وارن بافت کیست و فلسفه سرمایه گذاری او چیست؟

موفقیت عظیم مالی وارن بافت، همراه با عقل سلیم آمریکایی متوسط، سبک زندگی متواضعانه و شوخ طبعی، به او کمک کرده است تا او را به یکی از مشهورترین و تحسین برانگیزترین میلیاردرهای جهان فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت تبدیل کند.

طرفداران در سراسر جهان او را به عنوان یک الگوی قابل دسترس برای موفقیت خود می بینند.

وارن بافت یک تاجر، نیکوکار و یکی از موفق ترین و معتبرترین سرمایه گذاران در سطح جهان است. دارایی خالص او تا جولای 2020 حدود 71.8 میلیارد دلار تخمین زده شد. فلسفه سرمایه گذاری بافت به طور گسترده در سراسر جهان دنبال می شود.

سالهای اولیه و تحصیلات وارن بافت

بافت که در سال 1930 در اوماها آمریکا به دنیا آمد، به دنیای تجارت علاقه مند شد و از سنین پایین شروع به سرمایه گذاری از جمله در بازار سهام کرد. پدرش هوارد، دلال سهام در شرکت کارگزاری خود و مادرش لیلا خانه دار بود. بافت دو خواهر داشت، یکی از او بزرگتر و دیگری کوچکتر.

در یازده سالگی، سه سهم از Cities Service Preferred را به قیمت 38 دلار به ازای هر سهم برای خودش و خواهر بزرگترش خرید. اما سهام به کمی بیش از 27 دلار در هر سهم سقوط کرد. یک وارن انعطاف پذیر سهام خود را تا زمانی که به 40 دلار بازگشت نگه داشت.

بافت تحصیلات خود را در مدرسه وارتون در دانشگاه پنسیلوانیا آغاز کرد و سپس به دانشگاه نبراسکا رفت و در آنجا مدرک کارشناسی خود را در رشته مدیریت بازرگانی دریافت کرد. بافت پس از فارغ التحصیلی می خواست به مدرسه بازرگانی هاروارد برود، اما به دلیل جوان بودن رد شد. در عوض به مدرسه بازرگانی کلمبیا رفت و در آنجا فارغ التحصیل شد.

بن گراهام، سرمایه‌گذاری که در کلمبیا تدریس می‌کرد، تأثیر زیادی بر بافت داشت. بافت در مورد اصول سرمایه گذاری در کلاس های گراهام آموخت. گراهام از طریق اصول سرمایه‌گذاری ساده و در عین حال عمیق خود به چهره‌ای شگفت‌انگیز برای وارن بافت بیست و یک ساله تبدیل شد.

سرمایه گذاری های بافت

بافت در روزهای ابتدایی کارش در شرکت کارگزاری پدرش کار می کرد. حرفه او به عنوان یک فروشنده سرمایه گذاری در اوایل دهه 1950 موفقیت آمیز نبود. او در سال 1956 شرکت بافت را تشکیل داد. هفت نفر از اعضای خانواده و دوستان در مجموع 105000 دلار سرمایه گذاری کردند و بافت فقط 100 دلار سرمایه گذاری کرد. تا فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت پایان سال، او حدود 300000 دلار را مدیریت می کرد.

وارن بافت در سال 1962 شروع به خرید سهام در برکشایر هاتاوی کرد، زمانی که عمدتاً به عنوان یک شرکت نساجی اداره می شد. او متوجه شد که سود زیادی در آن وجود ندارد و شروع به حذف تدریجی آن کرد. او به جای آن شروع به سرمایه گذاری در شرکت های بیمه کرد. کمتر از 10 سال بعد، فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت در سال 1965، او کنترل برکشایر هاتاوی را در دست گرفت. در سال 1970، بافت خود را به عنوان رئیس شرکت معرفی کرد و اولین نامه خود را به سهامداران نوشت. این نامه‌های بافت بعدها فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت بسیار مشهور شد و موضوع مطالعه بسیاری از سرمایه‌گذاران در سراسر جهان شد. برکشایر بعداً چندین شرکت از جمله See's Candy و GEICO را خریداری کرد.

برکشایر موفق شد 7 درصد از سهام کوکاکولا را که بیش از یک میلیارد دلار ارزش داشت، در اختیار داشته باشد. بافت در سال 1990 میلیاردر شد. در اوایل تا اواخر دهه 2000، بافت سرمایه گذاری زیادی در بانک های بزرگ انجام داد.

کارهای بشردوستانه بافت

از سال 2000، بافت بیش از 46 میلیارد دلار کمک مالی کرده است و تبدیل به خیریه ترین میلیاردر شده است. در ژوئن 2006، بافت برنامه های خود را برای اهدای کل دارایی خود به امور خیریه اعلام کرد. سپس، در سال 2010، بافت و بیل گیتس «کمپین The Giving Pledge» را راه‌اندازی کردند تا افراد ثروتمند دیگر را تشویق به انجام امور بشردوستانه کنند.

فلسفه سرمایه گذاری بافت

سالی یک بار، در جلسه سهامداران برکشایر هاتاوی، هزاران نفر از آنها در اوماها برای یک جلسه پرسش و پاسخ پنج ساعته با بافت و شریکش، چارلی مانگر، جمع می‌شوند. آنها طیف گسترده ای از موضوعات را پوشش می دهند، با تمرکز بر آنچه در هنگام سرمایه گذاری به دنبال آن هستند و اینکه چگونه آنها برکشایر را به یک غول 485 میلیارد دلاری تبدیل کرده اند.

فلسفه سرمایه گذاری بافت حول محور نحوه کار یک شرکت می چرخد. او به دنبال اوراق بهاداری می‌گردد که قیمت‌های آن‌ها بر اساس ارزش ذاتی به‌طور غیرقابل توجیه پایین باشد. بافت به جای تمرکز بر پیچیدگی های عرضه و تقاضا در بازار سهام، به شرکت ها به عنوان یک کل می نگرد. برخی از عواملی که بافت در نظر می گیرد عملکرد شرکت، بدهی شرکت و حاشیه سود است. ملاحظات دیگر برای سرمایه گذاران ارزشی مانند بافت عبارتند از اینکه آیا شرکت ها عمومی هستند، چقدر به کالاها متکی هستند و چقدر ارزان هستند. چشم انداز بافت برای دوری از هیاهو و ماندن در شرکت ها با رویکرد بلندمدت خود به او برتری می دهد.

استراتژی سرمایه گذاری وارن بافت چیست؟

وارن بافت یک معامله گر وفادار به الگوی سرمایه گذاری مبتنی بر ارزش، بر این باور است که معامله گران فقط باید بر فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت سهام شرکت‌های دارای فاندامنتال قوی با درآمد بالا و پتانسیل رشد پایدار سرمایه گذاری کنند. اگرچه این موارد مفاهیم ساده ای بنظر می‌رسند، اما تشخیص آنها به این آسانی نیست.

خوشبختانه، بافت از اصول سرمایه فلسفه و اصول سرمایه گذاری وارن بافت گذاری خود یک لیست تهیه کرده است که به او کمک می کند تا بازدهی فلسفه تجاری خود را به حداکثر برساند که به استراتژی سرمایه گذاری وارن بافت معروف است.

اصول استراتژی سرمایه گذاری وارن بافت

اصول بافت در چهار دسته زیر قرار می گیرد:

• کسب و کار
• مدیریت
• اقدامات مالی
• ارزشی

در این مقاله به بررسی مفاهیم مختلف هر دسته می پردازیم.

اصول کسب و کار

بافت سرمایه گذاری های خود را به کسب و کارهایی که می تواند به راحتی تجزیه و تحلیل کند، محدود کرده است. از این گذشته، اگر فلسفه عملیاتی یک شرکت مبهم باشد، نمی توان با اطمینان درمورد نحوه عملکرد آن قضاوت کرد. از آنجایی که بیشتر کسب و کارهای مبتنی بر تکنولوژی جدید و اثبات نشده بودند، بافت از سرمایه گذاری بر آنها خود داری کرده و هنگام انفجار حباب dot-com در اوایل دهه 2000 متحمل ضرر قابل توجهی نشد.

اصول مدیریتی

بر طبق اصول مدیریتی، بافت سوابق مرتبط با روسای شرکت را مورد بررسی قرار می دهد تا متوجه شود که آیا آنها در طول تاریخچه فعالیت شرکت سودهای بدست آمده را مجددا در شرکت سرمایه گذاری کرده اند یا این سرمایه ها را بصورت سود تقسیمی برای جذب بیشتر سهام داران در بین آنها توزیع کرده اند. بافت از سناریوی دوم حمایت می کند، که نشان می دهد یک شرکت مشتاق است که سودهای سهامداران را به حداکثر برساند و همه بازدهی سرمایه شرکت را حریصانه به جیب نمی زند.

بافت همچنین به شفافیت اهمیت زیادی می دهد. در کل، هر شرکتی ممکن است مرتکب اشتباهاتی شود، اما فقط کسانی که خطاهای خود را فاش می کنند، ارزش اعتماد یک سهامدار را دارند. سرانجام، بافت به دنبال شرکت هایی است که تصمیمات استراتژیک نوآورانه می گیرند و تاکتیک های شرکت‌های دیگر را کپی نمی‌کنند.

اصول اقدامات مالی

در دسته اقدامات مالی، بافت بر شرکت‌های با اهرم پایین و مارجین سود بالا تمرکز دارد. اما مهمتر از همه، وی به محاسبه ارزش افزوده اقتصادی (EVA) که سود شرکت را پس از برداشت سهام سهامداران تخمین می‌زند، اهمیت زیادی می دهد. به عبارت دیگر، EVA سود خالص منهای هزینه های مربوط به جمع آوری سرمایه اولیه است.

در نگاه اول، محاسبه معیار EVA پیچیده است، زیرا به طور بالقوه به بیش از 160 تنظیم نیازمند است. اما در عمل، بسته به نوع شرکت و بخشی که در آن فعالیت می کند، معمولاً فقط چند تنظیم انجام می شود.

ارزش افزوده شرکت = NOPAT− CI×WACC

NOPAT = سود عملیاتی خالص پس از مالیات

Cl = مبلغ سرمایه گذاری شده

WACC= میانگین برآورد شده هزينه سرمایه گذاری

دو اصل مالی نهایی بافت از نظر تئوری شبیه EVA است. اصل اول، او آنچه را كه از آن به عنوان “درآمد سهامدار” یاد می شود، مورد بررسی قرار می دهد. این در اصل جریان نقدی در دسترس سهامداران است که از لحاظ فنی به عنوان جریان آزاد نقدینگی به سهام (FCFE) شناخته می شود.

بافت این معیار را به عنوان درآمد خالص به علاوه کاهش بها، منهای هزینه های سرمایه گذاری (CAPX) و سرمایه در گردش (W/C) تعریف می کند. اطلاع از درآمد سهامداران به بافت کمک می کند تا توانایی یک شرکت در تولید وجه نقد (سوددهی) برای سهامداران را ارزیابی کند.

اصول ارزشی

در این دسته، بافت به دنبال بررسی ارزش ذاتی یک شرکت است. او این کار را با پیش بینی درآمد سهام داران در آینده انجام داده و سپس آن را به سطوح کنونی تنزل می دهد. بعلاوه، بافت بطور کلی حرکت های کوتاه مدت بازار را نادیده می گیرد و در عوض بر بازدهی های بلند مدت متمرکز می شود.

اما در موارد نادری، اگر یک فرصت مناسب فراهم شود، او بر اساس نوسانات کوتاه مدت عمل خواهد کرد. به عنوان مثال، اگر شرکتی با فاندامنتال قوی به طور ناگهانی قیمت خود را از 50 دلار به ازای هر سهم به 40 دلار در هر سهم کاهش دهد، ممکن است بافت با این تخفیف، چند سهام اضافی خریداری کند.

سرانجام، اصطلاح خندق اقتصادی یا Economic Moats که اولین بار توسط وارن بافت مطرح شد یک مزیت رقابتی بلند مدت است که به شرکت امکان می دهد در بلند مدت سود کلان کسب کند. وی دریافت شرکت‌هایی که در بلند مدت به سرمایه گذاران خود پاداش می دهند دارای سود رقابتی پایدار هستند و از آسیب های رقابتی مصون می مانند.